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本周國內天然橡膠標準膠現貨價格呈現震蕩上揚，天然橡膠市場周一均價維持在9380元/噸左右，周末上調至9600元/噸，總體上漲幅度為2.34%。本周天膠商家出貨比較積極，天膠整體市場氛圍較好，交易情況相對理想，交易氛圍較上周有上揚之勢。

國內天然橡膠價格上漲的原因分析

國內天然橡膠價格上漲的原因分析如下：

一、宏觀方面，歐洲央行行長德拉吉表示，將現有的量化寬松(QE)計劃延期7個月，至2017年3月，每個月資產的采購額維持在600億歐元不變。新政策的寬松度明顯不及預期，歐元直線拉升，對美元匯率創下11月初以來新高;國內方面，10 月制造業采購經理人指數(PMI)小幅回升至四個月高點，受新出口訂單指數返回 50 上方激勵，新訂單指數和產出指數亦雙雙創下四個月高位，這表明隨著穩增長政策發揮效應，制造業放緩勢頭有所減慢。目前，天膠價格出現上漲因素支撐，天膠基本面出現小幅上揚。

二、市場方面，上海地區13年云南國營全乳9400元/噸左右，上漲100元/噸;13年海南國營全乳9400元/噸左右，上漲100元/噸;山東地區13年云南國營全乳9400元/噸左右，上漲100元/噸;云南地區14年民營全乳膠報價9400元/噸左右，上漲100元/噸。

三、庫存方面，截止12月4日當周，上期所天然橡膠期貨倉單與上周相比減少450噸。上期所天然橡膠期貨倉單報121540噸。其中，上海減少30，山東減少20，云南增加100，海南減少350，天津減少150。

四、需求方面，本周國內全鋼胎開工率為62.88%，較上周下跌0.80%;國內輪胎企業半鋼胎開工率為67.54%，較上周下跌0.31%。全鋼胎市場需求不足，開工基本保持穩定，而近期半鋼胎訂單增加，部分廠家提高開工。但從同比的情況來看，目前的開工率水平依舊低于去年同期水平。而依據往年的慣例，進入 12 月以后，輪胎企業開工率將快速降低，至農歷新年達到低水平。

后市預測：本網分析初步預測，維持滬膠后市區間震蕩的判斷。整體來看，美聯儲 12 月加息預期重新增強，使得市場風險加大。雖然國內產區 11 月陸續步入停割期，但東南亞產膠國仍然處于高產季，因此國內停割造成的產量縮減難以使全球總量有明顯變化。而青島保稅區庫存仍在攀升，后期隨著到港的增加，港口庫存趨于上升，同時交易所庫存有增無減，供應壓力依然較大。此外，終端重卡銷量低迷尚未改觀，輪胎行業面臨內需不足外需受阻的局面。在供需基本面格局偏空的環境下，滬膠市場壓力依然較大。綜合因素來看，滬膠短期可能維持震蕩盤整格局。